選擇權的定價涉及到不同參數，包括標的、波動和時間等，而我們可以透過風險值來描述。
這些計算過程涉及到金融數學，基本上就是在Taylor展開過程中，會出現一堆基本參數的互相偏微分。
由於對應符號都是廣義的希臘字母(greeks)，所以greeks也變成「敏感度」的代稱了。
本篇用圖來自Hyper Volatility的趙先生(Liying Zhao)，不是我畫的。(各位有興趣也可以用Matlab或Python等工具自己畫。)
我們通常會看到5個greeks.
1. ρ (rho) 期權價格對「利率」微分，也就是受利率波動影響的程度。不過因為利率影響程度較低，因此比較少人用。
2. θ (theta) 期權價格受「時間」影響的程度，也就是每過一秒，權利金改變多少。
3. ν (vega) 期權價格對「隱含波動率」微分。隱含波動率每上升1%，價格變動多少。
4. δ (delta) 期權價格對「標的」的微分。資產本身上漲1元，權利金漲多少。
5. γ (gamma) Delta對資產的微分，或是期權對資產的二階微分。Delta上漲1%，期權變動多少。
如果大家想要了解應用時的算法，可以參考「芝商所」的教學網站。
https://www.cmegroup.com/cn-t/education/courses/option-greeks.html
想初步「估計」價格，也可以用台灣期交所的網站試算。(這是依據BSM模型算的，不是真實價格。)
https://www.taifex.com.tw/cht/9/calOptPrice
除了上述五個字母外，有時候我們會算其它參數的敏感度。
6. Vanna. Delta對隱含波動率的微分，或是Vega對資產的微分，或是期權對資產和隱含波動率的偏微分。
7. Charm (Delta 衰退) Theta對資產微分，或是Detla對時間微分，或是期權對資產和時間的偏微分。
8. Vomma. Vega對隱含波動率的微分，或是期權對隱含波動率的二階微分。
9. Veta. Vega對時間微分，或是期權對隱含波動率和時間的偏微分。
還有很多互相偏微分的字母，端看我們想算什麼參數間的關係。(包括股利部分)
另外，考慮到三階微分，比較常見的還有zomma, speed, ultima和color等，可參考wiki上的關係圖。更高階的關係當然也存在於理論中，只不過對於「實戰」的幫助比較小。
基本上，我們了解這些字母，是為了衡量自己的策略有多少曝露，並把不要的風險部分對沖掉。
可是散戶不是造市商，資金量很小，有些精密對沖其實意義不大，所以通常知道個理論大概即可，把時間花在研究期權其它領域會更有收益。
說到對沖，Taleb有一本老書〈動態對沖〉，其中有一小部分就是針對常見的希臘字母和BSM模型修正，我覺得想交易的朋友可以參考看看。(我不是trader，只是看爽的。)
註: 本來只想先寫5個字母，後來懶得分上下集了，乾脆全寫。
不過這些都只是符號介紹，期權背後的真正應用非常廣，理論也很多(jump擴散, Ito積分, 測度轉換..)，模型修正更多(例如隨機波動的各類模型)，和數學完美結合。所以可別點錯科技樹啦，這些字母看個大概即可。
那知道這些字母有什麼用? 大概是可以喊出招數吧。
「上吧! gamma squeeze」(GME聖戰士)、「看我的delta中性!」、「末日決戰的gamma theta trade off」...聽起來就很帥。
另外這篇不是基礎介紹系列，我也沒講故事，就單純想發一篇。
有機會可能會接一篇「策略」，簡介組合單的。
如果真的變成系列，就看作是「期權紙上談兵」系列吧。