這篇是CFA L1通過文章，我在考前寫得差不多了，畢竟就是一些整理。
不過避免誤人子弟，我壓到現在，確定拿到成績之後才發。(適用2024/2)
事實上CFA有三級，相比之下一級也不會多難，以它的內容而言大概是商科大一二程度。[1]
我不會提到具體內容或知識點，我也不會告訴妳要不要考、考完薪水多少，因為我不是補習班。
相對的，我會描述怎麼用「科學」的手段，最有效率的通過考試。
有問題可以問我，也可轉載複製。
我金融證照社群放文末，想加自己點。[2]
1. 準備時間
總日數來算，我花了大概一個月，總時數45-50小時。
如果你是本科系或在金融界，可以縮短；如果你完全沒碰過金融，不妨拉長時間。
這很重要，因為我差點被誤導。
以我聽到準備兩周內(含裸考)通過的案例來說，全部都是金融科系。
他們跟我說很簡單，所以我也沒放在心上，後來我就「忘記了」。
一直到考前一個月跟朋友聊天，才意外想起來我有報名。
它警告我，L1確實簡單但範圍很廣泛，只用一個月有危險，所以我決定開始準備。
2. 最終成績
CFA不會給具體成績，我估算總成績差不多落於PR70，反正就是介於通過和PR90之間。
至於分科成績，經濟、財報、公司理財、固收四科在50%-70%，其它六科在70%以上，俗稱4B6A.
3. 考生數據統計
A. 根據研究，有CFA執照的基金經理人，績效更差。[3]
B. 近十年平均，L1通過率40%，L2通過率45%，L3通過率52%. [4]
差不多可以理解為，三等級的門檻分別為PR60/PR82/PR91.
C. 今年第一次加入「技能模組」，不算分，但你必須完成。
同時，CFA為了更好的斂財，我們也成為第一批使用新式教材「系統」的考生。[5]
D. 本次一級通過率是44%，其中像我一樣報了就考的考生，通過率是52%；而以前報名卻延期至今的學生，準備時間更充裕，通過率反而降到28%.
以此反推，約有三分之一的考生選擇延後考試，但效果不佳。
4. 製造動力
我沒有商科背景，連統計都沒修過。
所以，我考試既不會有獎金，也不會加薪，也不會有畢業證照點數。
我金融的朋友也提到，有學歷的人根本不需這張，甚至有人會故意隱瞞自己是CFA持證人。
我也不想騙自己說考試費用很貴，然後逼自己考，畢竟我市場波動隨便都輾壓。
因此我採用兩個方式，讓自己比較想要認真看待它。
A. 不知不覺讀書法
我把準備當成日常娛樂的一部份，所以我最小化每日用時，但幾乎每天讀。
這段時間，我照樣到酒吧、游泳池、健身房、看雪景、寫文章、寫code、跑回測、讀論文、全破了幾個遊戲、看了幾場電影...反正就和平時一樣。
這不是「沒在準備就會通過」，而是「如果不這樣我也不會想讀」。
當然你如果是密集讀書者，喜歡衝刺的，或根本就是金融系學生，那另當別論。
B. 找樂子
我找人打賭，然後把這個賭注放到我社群。
這下子我沒退路了，而且全世界都會知道我的進度。
我到公布成績前一天，還問別人要不要加注，增加娛樂感。
目前因為我有賭贏，所以不用跳淡水河。
另外一個案例是家人找我分析公司，並表示願意付費，我懷疑他有併購的意圖。
我剛好把實際案例結合CFA教材，就覺得好玩。[6]
我也會研究題目提到的論文，這些也成為我當時寫文章的靈感來源。
5. 準備方式
我主要採用量化的方式，短時間內最大化我的考試成績。[7]
經過分析，我習慣具有深度而能串成邏輯鏈的內容，但商科比較多的是淺而雜的知識。
CFA L1就像在考圓周率1000位，每個都很簡單，但是你要在不知道原因的狀況下把它背起來。
因此我使用不同的學習方式，以應對這種特徵的資料。
A. 學習策略
靈感部分，我參考「教育心理學」領域的研究。
根據Dunlosky et al., 十種學習技巧中，「考試式練習」和「分散式練習」的效率最高。[8]
墨爾本大學教授Donoghue et al.也在此基礎上進一步確認，證實考試式和分散式兩招最好。[9]
值得注意的是，螢光筆劃重點和總結筆記這兩招，雖然廣為流傳且仍然有效，但表現差一大截。
另外，我也利用「數理心理學」的公式，並結合程式碼，估算出我自己的「學習曲線」和「遺忘曲線」。
學習曲線部分，我引用Ettlinger的方式，計算當下狀態的學習動能，並對時間微分，得到知識的前進速度。[10]
遺忘曲線算常見，Verell et al.也提供建模的方式，我用的是指數型。[11]
這些參數經過我的「喜愛係數」調整，將兩曲線合併之後，就是我的當下「知識量」，詳細原理可參考Bonney et al.[12]
有這些模型之後，導入我寫好的「動態知識矩陣」，再對CFA考綱項目加權，得出我當下最有效率的學習科目。[13]
每次我都依照最大梯度的方向前進，這樣累積起來，就會最快到達目標。
我知道乍聽有點麻煩，我用白話文再說一遍。
首先，我越愛一個科目，我學習越快、忘記越慢。
但是百尺竿頭難以更進一步，我不可能浪費時間從99分學到100分，所以我只吃中間甜蜜地帶。
另外，由於每科輪流讀，所以這些記憶和遺忘狀況都會不同。
最後，我要把時間花在更重要的科目上，這樣總分的進度才會最快。
如果妳聽不懂，我提供簡化版本。
把各科按照成績，分成40以下和60以上，先寫爛的再寫中等，最後寫好科。
各等級之中，先花時間在題目多的科目。
B. 材料
CFA L1有一萬多個考點，我捨棄CFA的原版3000頁教材，也不用Note，它們都太多。
我找到中文版本的講義，用最快的速度掃過，知道每個章節大概在講什麼，然後就直接寫題目了。
官方Ecosystem是我最推崇的系統，它提供正確解析和評論區，以及標記、信心度和分數追蹤的功能，很適合我對自己的學習狀況建模。 [14]
寫完這些之後，我找到坊間的CFA題庫App，嘗試不同口味。
考前幾天，我用官方的Mock，以及300hours和Salt solutions. [15][16]
C. 實踐狀況
綜合考量之下，我決定採用「三小刷題法」，也就是快速把Ecosystem的題目刷過三遍，而不是精讀兩遍。
為什麼呢?
因為這樣可以兼顧考試式練習和分散式練習，同時保持我的學習效率。
我不刷四遍，是因為這樣我要花更多時間，違背不知不覺原則。
第一次寫題目，我假裝要簡報給別人聽，描出自己的知識邊界。
如果我有選項不清楚，或是根本答錯，那我就會標記起來。
後面每刷一次，範圍都是鎖定在前面的錯題或模糊題。
如果再出錯，我會寫到筆記裡面，直接靠記憶力覆蓋。
十科都跑過一遍後，我統計各科的分數，以及進步幅度。
依據我提昇一步的難度、學習、遺忘和權重，我會調整下一次刷題的順序。
對了，你有可能會在學習過程遇到「貪婪」和「恐懼」兩種情緒。
貪婪的人想要把每一科都讀到100%，而且又討厭「不確定感」，所以花很多時間才讀完一遍，甚至想靠閱讀取代做題。
但由於忽略掉遺忘曲線，結果就是後面記憶很清楚，而「前面都忘了」，因小失大。
恐懼的人大概會出現在中後期，由於已經知道有哪些範圍，而且有一定進度，所以意識到「讀不完」。
這很可能影響準備的心態，甚至導致放棄。
要解決這兩種心理因素最好的辦法，就是知道自己永遠讀不完、記不清楚，而考試就是在比誰失誤少。
別忘了，歷史上只有兩個CFA滿分。
每一秒都是全新的開始，如果按照計畫、追蹤成果，心情就會更穩定。
另外，有意識的控制寫題目時間，Ecosystem會計時。
我寫一題的平均時間是33秒，考試的時候平均有90秒，因此我就有更多時間能思考。
D. 科技
CFA用「財務計算機」，其中的功能非常實用。
我一開始不知道，都手算標準差和現金流折現，浪費時間。
我建議妳先熟悉上面幾排的功能，這是必備的基本工具。
Ecosystem破解，主要有三個部分，目前還有效。
第一，CFA免費提供1610題，剩下1000題需要付費。
如果妳真的想要免費看，可以用搜尋關鍵字的方式繞過，不過效率不高。
第二，系統沒內建「錯題本」機制，而且會在下次複習時把答案顯示出來。
因此，我用瀏覽器外掛plugin將CSS去除，讓答案不顯示，這樣我就可以輕鬆重刷。
另外，它的題目都有各自專屬網址，所以我也用瀏覽器書籤儲存，方便後續直接點開。
第三，CFA有App，但是失效。
為了拿著手機也方便刷題，我自己做了App，連入系統。 [17]
內容解析部分，有時候遇到不懂的字，我會翻譯成中文，這時可以用Chrome右鍵的Google翻譯。
對於既有的PDF，我先OCR轉成可複製文字。
另外，我也會開著ChatGPT，用以解釋題目和觀念，以及幫我把一個章節寫成總結。
我也會把一些Youtube教學影片轉化成mp3檔案，並利用在健身房的時間播放。
要使用第三方的工具，我都是用temp mail免洗註冊，以免被騷擾。
有些刷題App會有內建廣告，這時候可以用DNS阻擋的方式，讓廣告直接失效，我就不會分心。 [18]
單詞和公式的部分，可用Quizlet製作「字卡」，也有現成的。 [19]
至於思維圖表和框架圖，我沒時間做完。
事後來看，我覺得它們適合在第二順位，可以當補充。
E. 最後我補充CFA官方的研究
第一，準備時間若超過300小時，則通過率開始線性上升，所以它們推薦準備300小時。
第二，寧願快速讀過所有章節，也不要為了精讀某些科目，卻放棄其它。
第三，能做對系統中的1000題，保證通過。
第四，熟練度很重要，每科目標70%，少部分60%也可接受。
不是每個人都只有一個月能準備，而且妳可能想要高分通過，不是像我一樣低空飛過。
因此我相信各位如果認真起來，應該也能達到目標。
我一直保持戲謔的心態，而且有科技輔助，加上混合其它娛樂，所以也不累。
如果你是苦讀衝刺類型的，那成績有可能更好，不過要有犧牲生活的心理準備。
如果你和我一樣，那就好好玩，玩到考試，會發現輕舟已過萬重山。
大範圍、多次掃描的讀法，配合有品質而非追求數量的題目戰術。
再根據每輪狀況，把好提升的部分先補足，可以讓你快速穩定學習。
先把官方的線上內容寫完，再考慮第三方教材，以確保不偏離題幹。
我是狂徒。
寫到這裡，我準備跨州旅行去看日蝕 :)
參考:
[2] 金融證照社群
https://line.me/ti/g2/mCmdvReoUwKfKUyKciBg5RFFiPjWRQktBz92sA
[3] 持有CFA證照，統計上代表較低的績效
https://www.facebook.com/CapMadX/posts/pfbid07fPi2Vo4wUd78Px7Fa4FyExXTuXWniiYVuVBehsc1imxqsjA6yPrc8Zdh2R6VB3zl
[4] CFA歷年通過率(PDF)
https://www.cfainstitute.org/-/media/documents/support/programs/cfa/cfa-exam-results-since-1963.pdf
[5] CFA官方新聞稿
https://www.cfainstitute.org/about/press-releases/2024/cfa-program-level-I-results-february-2024
[8] Improving Students’ Learning With Effective Learning Techniques: Promising Directions From Cognitive and Educational Psychology
https://journals.sagepub.com/doi/10.1177/1529100612453266
[9] A Meta-Analysis of Ten Learning Techniques
https://rest.neptune-prod.its.unimelb.edu.au/server/api/core/bitstreams/f6a713c2-4376-5e66-819e-c117cf1046cd/content
[10] The Kinetics of Learning
https://www.jstor.org/stable/2298846
[11] The form of the forgetting curve and the fate of memories
https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0022249610001100
[12] A comparative study of learning curves with forgetting
https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0307904X97000553
[13] CFA 考綱
https://www.cfainstitute.org/en/programs/cfa/curriculum
[14] Learning Ecosystem
https://www.cfainstitute.org/en/programs/learning-ecosystem
[15] 300Hours
https://300hours.com/free-cfa-level-1-mock-exam
[16] Salt solutions
https://www.saltsolutions.com/cfa-level-1-exam
[18] DNS 阻擋
例如DNSCloak
[19] CFA Level 1 - 101 Must Knows
https://quizlet.com/207705325/cfa-level-1-101-must-knows-flash-cards