這兩天有朋友在館長群和其它民眾爭執，還是有人通風報信我才發現。
這就是個笑話，因為我認為他找錯群了。
我先說，狂徒社群和理財館長社群，是兩個世界。
你可以都加入，但是它們的風格迥異。
我的社群有各種領域的人和話題，妳會看到大量貓狗、食物、衝浪、政治、重機、酒店、旅遊、廣告、槍、毒品、賭博、妹子、18+...
館長社群則沒有這些，是很純的投資社群，老少咸宜。
撇開這些，如果妳只想比較投資內容的深度，我也做了一張表，可以幫助妳判斷。
(當然，這是我統計網友的分佈，所以一定會有誤差。)
為什麼會有爭執呢?
事情是這樣的。
有追蹤者朋友私下找我，表示他有一些問題在館長群得不到滿意答案，所以來問我。
他的問題內容包含市值加權、投資組合的風險和分散程度，他想知道指數投資是否因為分散到極致而代表最低風險。
不是，指數投資和最低風險組合不同，也和最大分散組合不同。
這是很基本的投資學內容，我相信看過系統性書籍的朋友都知道。
但既然對方詢問，還提到「現代投資組合理論」，我就把脈絡和理論發展和他說，也把其它人做好的測試結果當作補充。
(Toward Maximum Diversification, Yves Choueifaty)
我告訴他，這問題超出指數投資的範疇，屬於資產配置/組合管理。
「在館長群幾乎不可能遇到懂的，但你可以在裡面找一個傢伙(剛退伍)試試看，對方專業度應該夠。」
我倒不是說館長群就絕對沒有一個人能懂，只是這種人從來不說話，而會說話的人傾向用指數投資的既有內容解釋，這種難度就像用日文教英文，或是用植物的味道來形容牛排。
換個角度，如果你已經定義被動投資採用的指數是市值加權指數，那它當然不等於等權、等波動分配、最小總波動風險、最大分散比率、平均-變異數最優化投資組合(實證上)。
理論上若要最小風險組合剛好等於大盤指數，又要等於最佳夏普組合(可以理解為最佳CP值)，那資本市場線和效率前緣切點重合最小風險點，代表妳持有零風險或是無限報酬投資組合，有可能嗎?
再說白一點，這種偏離市場自然權重的操作就是主動投資，只不過在資產層面的配置，廣為指數投資人接受罷了。
除非妳是絕對基本教義派，否則依照風險需求的股債配置，都還算是被動範圍，甚至因子投資也會在指數投資討論中出現。
至於對個股採用完全相同的做法，就會被視為主動投資了。
我再放一張圖表，各位朋友應該會更清楚這些組合適用的場景，《穩定致富》裡面也有考量易讀性而簡化的版本。
唯有市值加權，才是傳統上的指數投資。
但真的研究指數投資之後，我相信妳也會一直聽到Beta風險，還有後面的多因子模型。
這些本來就是併行而不衝突的事情，到了指數投資社群反而成為導火線，我也覺得很好笑。
不過，這也是情理之中，我再告訴各位另一個笑話。
在寫書時期，我曾經用電話和理財館長討論資產組合章節的內容，當時我就提過逆波動加權和風險平價(risk parity)，但是我們互有歧見。
這只是我腦袋中的一個記憶碎片，不是編造出來的理論，但是我覺得他聽不懂，甚至根本不想採用。
同時，他也覺得我離經叛道，因為台灣指數圈(乃至於海外知名作者)都沒有提過這些架構，所以應該不適合放在書中。
當時我意識到，指數投資和真正的資產配置/投資組合管理，還有很大差距。
但是，被動投資有一個非常大的獨家優勢，就是妳根本不用懂也可以簡易執行。
所以後來我們也刻意創造了「灰色地帶」，也就是主被動量表，以及代表各自見解的專欄。
我放這些資訊的原因，就是希望想研究的讀者有個方向，而不要故步自封。
萬一看不懂也沒關係，妳不用過度糾結於這是不是純血指數投資，只要把握分散投資、長期持有、降低成本的原則，錯不到哪裡去。
我相信看到這篇文章的各位，一定有理財館長的追蹤者，搞不好最後理財館長本人也會看到(反正他神出鬼沒)。
我知道有些人不喜歡我的文章風格，畢竟我也沒在理前輩的，綠角/流君我都diss過(但他們衝突真的不關我的事情)，而且看起來又愛喝酒、飆車、賭博、把妹，好不容易產出文章卻又像外星文。
這就像也有一批人看不起館長，甚至有人直接到我文章下面留言說館長沒料，或是主動交易者私下的揶揄和抱怨。
所以寫書的時候我叫他多讀點專業的書，他也叫我多考量人心、經營社群。
聽起來水火不容，唯一的共識就是沒有共識。
我們也的確多次、長時間、高頻率的激烈討論，但從來沒有因此吵架，更不要說酸言酸語或嘲笑。
因為我們都心知肚明，這些個人特點和相應批評，過去有、未來還會有。
與其浪費時間，不如想著怎麼把一個概念說清楚，甚至傳遞出去。
換個方式我再說一次，連撰寫一樣主旨的《穩定致富》，我們身為有些經驗的作者都可以有不同意見了，更不要說大家日常生活中的討論。
所以妳或許認為，有個傢伙闖進指數社群，問了很蠢的問題，然後沒有答案又跑去找外援(狂徒)，再回來講一堆自己也不是很清楚的理論，所以妳笑他。
好，我都不覺得這種問題很沒意義(它只是比較基本)，妳們社群的老大館長也沒說什麼，那這麼居高臨下的妳，又是何方神聖?
回答我投資相關問題的各國朋友很多，大家的共同點就是堅定、平等、輕鬆帶有些戲謔。
學術界，有諾貝爾獎得主的迅速、有各大學教授的專業、有本科系的認真。
業界，有投資研究機構的慷慨、有專職交易員的熱心。
從身價千萬到百億的朋友和家人，都相似的謙虛和好奇。
哥大、UC、IVY的死黨，也從來都是就事論事，互相指教。
我的成長環境從來就不純淨，我的知識大量依賴腦中的識讀和組織能力。
但也就是這樣，我很習慣各種衝突，也善於自我挑戰和推翻。
所以，我成為狂徒。
狂徒群也好，館長群也罷，難度、風格和尺度有差別，但開社群的用意都是要提供討論的空間。
或許妳有個自覺很蠢的新手問題，也或許你在坊間無法得到滿意答案。
那麼我歡迎你的提問，當然也歡迎踢館。
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